雅士利12.3亿港元收购多美滋 下一步着力渠道团队调整
12月2日，蒙牛乳业(02319.HK)与雅士利(01230.HK)联合宣布，12月1日雅士利与达能达成收购协议，雅士利以12.3亿港元收购多美滋中国全部股权。而二者分别隶属于内外资两大乳业巨头——蒙牛与达能集团。
据悉，多美滋业绩连续下滑是达能集团出售的主要原因。2013年8月份恒天然乳清蛋白浓缩物乌龙事件使得多美滋深受重创，从国内市场前列跌入谷底。2014年多美滋销售额13.19亿元，净利润亏损7.71亿元。
蒙牛乳业官方表示，对于旗下公司雅士利收购多美滋主要是看中多美滋的品牌。雅士利公共关系与媒介负责人张培喜告诉21世纪经济报道记者：“具体内容以公告为准”。而达能中国在给21世纪经济报道的书面回复中则表示：“这一合作将多美滋和雅士利品牌紧密联系起来，旨在打造一个强大的本土婴幼儿配方奶粉品牌的业务平台。”
目前多美滋处于严重亏损中，雅士利此时接手不仅需要勇气，也需要时间拯救巨亏中的多美滋。就在11月24日，雅士利曾发布盈利预警，预计截至2015年12月底，雅士利今年净利润将会下降约55%，数值约在1.12亿元。
雅士利接手“烫山芋”多美滋
根据雅士利及蒙牛与达能达成的股权转让协议，雅士利有条件地同意购买(且出售方达能有条件地同意出售)多美滋中国的全部股权，内容包括根据商标许可协议、专利许可协议及商标转让协议将向多美滋中国许可或转让的权利，总代价为1.5亿欧元(折合港币12.3亿元)，全部以现金支付。收购完成后，多美滋中国将成为雅士利的间接全资子公司。
作为收购的意向先决条件，达能在出售多美滋中国的同时，与其签订了商标许可协议和专利许可协议。达能许可多美滋中国仅在中国内地、香港及澳门为生产、营销及销售许可产品的目的使用许可的商标，有效期限为20年，自交割日起生效。同时，也许可了多美滋中国在中国内地、香港和澳门使用达能的许可的专利，有效期到2026年4月20日。
此番雅士利收购多美滋中国100%股权属于关联交易。此前，达能旗下子公司达能亚洲拥有雅士利25.0%股权。而根据蒙牛、雅士利与达能7月24日发布达成的谅解备忘录，达能计划使用出售多美滋的款项认购蒙牛乳业新股份。
不过，蒙牛乳业官方表示，这次达能与蒙牛在考虑有关因素后，达能不再认购蒙牛的新股份。
现阶段来看，多美滋是达能集团在中国市场的主力奶粉品牌，主要从事制造、销售及进口配方奶粉及相关营养品业务。该品牌曾在中国市场曾经占据数一数二的地位，与美赞臣轮流占据中国市场前两位。
不过，在2013年8月恒天然乳清蛋白浓缩物乌龙事件爆发后，多美滋乃至达能旗下另外一知名奶粉品牌可瑞康遭遇重创。受此事件影响，当时多美滋召回了12个批次420.188吨婴幼儿配方奶粉。当年多美滋业绩出现史无前例录得亏损，净亏损达到6.42亿元，而后多美滋继续恶化。
雅士利官方公告显示，2014年多美滋销售额13.19亿元，净利润亏损7.71亿元；而在2012年多美滋销售额为57.33亿元，净利润7.65亿元。
达能中国相关人士告诉记者，之前只知道多美滋业绩下滑，但是没想到下降这么厉害，主要原因还是受恒天然乌龙事件影响，现在达能集团向恒天然索赔打官司也没有新进展。
乳业分析专家宋亮告诉21世纪经济报道记者，多美滋的核心问题在于内部，恒天然乌龙事件冲击后，多美滋核心团队人心散了。“当初下降是因为恒天然事件，现在业绩下滑剧烈难以止住则是内部问题。”
多美滋扭亏进行时
根据多美滋中国的财务报表，截至2014年底，公司总资产价值为5.25亿元人民币，净资产则为亏损10.51亿元。而多美滋中国的主要资产包括位于上海的制造基地。
而在销售网络方面，多美滋中国现有销售主要集中在华东地区的一、二线城市。不过，以往优势渠道目前大部分都已丢失，多被主要竞争对手惠氏、雅培等抢去。不仅如此，相对于接手处于巨亏中的多美滋，雅士利这两年的业绩也都呈现下滑态势，尤其今年下滑趋势十分明显。
此前雅士利官方预计2015年净利润下降约55%。而据记者了解，2014年，雅士利营收28.16亿元，同比下降27.6%；净利润为2.49亿元，同比下降43.1%。据此计算，雅士利今年的净利润将大致在1.12亿元左右。今年上半年，雅士利已公布的数据显示，公司营收为11.62亿元，同比下降24.9%；净利润则为7560万元，同比下降63.9%。
可以说，业绩下滑的雅士利收购巨亏中的多美滋压力可想而知。不过，雅士利收购多美滋并不承担多美滋的债务。
根据股权转让协议，达能及其下属子公司预计将在交割日前向多美滋中国的注册资本进行额外出资，以确保多美滋中国在交割时没有任何净负债。这对处于压力中的雅士利是一件好事。
对此，宋亮表示，雅士利接手多美滋后会对其一二线渠道做调整，管理和营销团队也会调整。“今年多美滋业绩还会一定的下跌，但下跌空间很小。雅士利应尽快将雅士利和多美滋的优势资源进行整合，后者的优势在于研发。”
另一方面，原是多美滋中国总经理的卢敏放在恒天然乌龙事件后不再执掌多美滋。而在今年1月初，卢敏放出任雅士利总裁，在其参与下，雅士利收购多美滋。达能方面表示，多美滋以前的团队有部分人去了雅士利，前不久达能中国奶粉业务高管刘颗也去了雅士利任副总裁。
“雅士利接手多美滋后，需要做两件事，一是尽快恢复多美滋经销商和门店的信心，二是推出新品牌树立新形象，做好线上与渠道的品牌宣传。”宋亮直言。
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