前海人寿家底曝光：总资产1553亿，一年暴增178%

 　　“宝能VS万科”之争尚未尘埃落定，宝能系旗下的“粮仓”前海人寿家底已经出炉。

　　据前海人寿提供给澎湃新闻记者的最新财务报表显示，截至2015年，前海人寿总资产已从2014年底的560亿暴增至1553.56亿，同比增幅近178%。具体来看，前海人寿2015年实现营收315.12亿，净利润为30.98亿，比2014年分别增长261%和2247%。

　　其中，交易性金融资产总量为249.4亿，长期股权投资130.18亿元。

　　作为宝能系的重要“现金奶牛”，前海人寿的资本能力一度为市场热议。由于前海人寿大量销售万能型、投连型、分红型等高现金价值保险产品，现金流支撑一直是其经营的主要考量。

　　所谓高现金值保险，就是类似万能险、投连险型的产品，他们通常具有以下共性：预期收益高，产品周期短，依靠银保或互联网渠道。

　　自万科争夺战初始，万科集团董事长王石就曾多番提出前海人寿资金来源合理性问题，并一度质疑可能涉及洗钱。

　　根据保监会数据，2015年1到11月，前海人寿原保险保费收入（普通型人身寿险）为151.7亿，保户投资款新增交费（万能险等投资型保险）则高达533.8亿，规模为者近4倍。

　　可见的是，前海人寿大量销售此类高现金值产品后，能够迅速使得财富激增，投资规模效应放大。从数据中也能说明这一问题：其2015年保费业务收入为173.8亿，而其投资收益同样高达112.9亿，两者之比高达3：2，在大型保险企业中，后者数据通常不超过前者的30%。

　　并且，前海人寿的退保金这一数字为14.38亿，占其保费收入的8.5%左右，换句话说，那些奔着高收益而来的保单购买者们，很有可能在一年内即选择退保赔付，无疑对公司现金流造成极大压力。

　　“据我们调查，中国险企的投资管理虽然对公司贡献了相当大一部分的收益，占总体的59%，但是并非绝对一家保险公司业绩差异的真正原因。”麦肯锡全球资深董事合伙人石磊告诉记者。

　　他坦言，如果险企强调投资业务，除了必须对其风险管控能力做进一步深化、考虑坏账率问题，“此时险企的投资竞争对手就不是其他险企，而是类似私募、券商、资产管理公司等其他专业投资者了。”

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